本文给大家分享的是白酒股价虚高(白酒股价为什么跟市场反)的相关内容！

白酒股价虚高，这是一个令人困惑的现象。为什么白酒股价会跟市场反呢？有人认为，这是因为白酒行业的增长潜力巨大，而且白酒企业的业绩表现也非常出色。

但是，也有人认为，白酒股价虚高是因为投资者对白酒行业的预期过高，导致股价被高估。

葡萄酒价格和消费进入双理性时代

高端白酒飞天茅台价格下跌，股价持续下跌。

贵州茅台作为白酒的“头号大哥”，一举一动都影响着终端市场的情绪和整个白酒板块的股价。

本周一，本报经济版在《贵州茅台昨盘股价跌至年内新低，市值跌破2万亿元》中，深入报道了飞天茅台批准价和终端价跌至年内最低，商家不敢压货的现状。贵州茅台怎么了？以此为代表的高端白酒怎么了？我们将看看背后的原因。

电商大促激化矛盾，网上价格比价便宜

“本轮飞天茅台价格下跌的直接原因是受‘618’电子商务100亿补贴促销的影响，损害了黄牛座和商的利益，加剧了不同渠道之间的利益竞争。葡萄酒专家欧阳千里认为，飞天茅台的价格下跌加剧了一些投资者的担忧。6月18日，贵州茅台收盘价为1521元/股，创下截至6月18日的年内新低。6月19日，贵州茅台除权除息日，收盘价为1501元/股。国海证券6月16日发布的研究报告显示，6月10日至6月14日一周，白酒板块下跌3.84%，主要是茅台批量价格下跌带来的市场影响。

记者比较了53度/500ml飞天茅台在电子商务平台和广州线下酒店的价格，前者优惠近20%。6月19日，拼多多平台飞天茅台双支装“618”促销优惠券后价格为4368元，转换后单瓶仅2184元；京东平台2瓶飞天茅台售价4689元，即单瓶2344元；淘宝平台618嘉年华价格下，飞天茅台（海外版）单瓶可达2315元。相比之下，线下渠道的价格并不“香”。在俊涛连锁店，6月19日散瓶飞天茅台的价格为2650元/瓶，足足比拼多多的价格贵了近500元/瓶。也就是说，消费者也可以在电子商务平台上以比价更便宜的价格开始飞天茅台。可想而知，对线下渠道的影响很大。

“顶流”飞天茅台还是这样，其他白酒怎么能幸免呢？“618”促销中，52度/500ml国窖1573等千元价格带来了补贴后821元/瓶的新低。

包括贵州习酒、国台等龙头葡萄酒企业，主要产品价格也创下新低，出现价格倒挂。6月19日，53度500ml国标2018批价260元/瓶，53度500ml习酒窖1988批价462元/瓶。在淘宝平台上，2018年酿造的2瓶国台国标酒53度500ml，在100亿补贴和订单下，可以以46.8元的价格成交，相当于一瓶233元左右，已经打破了审批价格；同样，在100亿元的补贴下，Xi酒窖1988年卖出437元/瓶，与审批价格倒挂。

渠道之争

多头“攻击”渠道商的价格体系受到冲击

白酒的在线呈上升趋势。天猫618葡萄酒直播额同比增长30多倍。根据中国葡萄酒协会发布的《2024年中国白酒市场中期研究报告》（以下简称《报告》）数据，2024年Q1白酒在线总额超过7000万瓶，总额约294亿元，较去年略有增长。

相反，今年第一季度，流通渠道经销商和终端零售企业的业绩相对较弱。6月18日，中国葡萄酒协会副秘书长刘振国出席2024四川国际葡萄酒博览会时表示，葡萄酒流通企业销量同比下降37.5%，销量同比下降52.1%，客户单价同比下降68.8%。“客户数/用户数”是流通企业经营指标中比较乐观的一项，同比下降36.4%，同比下降47.5%。

事实上，电子商务渠道与传统渠道之间的矛盾已经存在了很长一段时间。与电子商务低价排水的逻辑相反，线下流通渠道的白酒模式是制造商定价和控制价格，各分销层赚取差价利润。

葡萄酒行业独立评论员肖竹青告诉记者，整个互联网电子商务白酒的总份额只占总份额的10%。

电子商务白酒，尤其是低价倾销方式，对传统渠道的价格体系产生了巨大影响。”越来越多的白酒价格倒挂，渠道提供商的热情下降。他说，传统的经销商模式是白酒中最大的渠道。价格体系的混乱不仅让传统渠道提供商头疼，也让白酒企业苦恼。

在过去的五个月里，许多白酒企业为了稳定市场价格体系而提高了价格，但显然没有取得很好的效果。

肖竹青说：“没有从根本上解决问题，白酒企业将压力转移到渠道提供商，包括经销商和终端。”再加上电子商务渠道的竞争压力，渠道提供商继续承受压力，进入价格倒挂和库存积压的困境。

库存之困

压力来源于供需阶段性失衡

库存问题是今年上半年行业的焦点。今年1月9日本报经济版发表的《2024年白酒行业是去库存的一年》一文明确指出了产能过剩带来的股票竞争的激烈性。

库存问题背后更深层次的原因是供需关系的阶段性失衡，也是肖竹青所说的“根本问题”。从供应方面看，在白酒周期性深度调整的背景下，个别白酒厂商为业绩增长向渠道压货，使渠道库存高，导致价格不稳定。在消费者需求方面，刘振国表示，酒精消费已进入价格与消费的双理性时代，消费增长驱动力减弱，市场已进入转型期。从消费市场反馈来看，2024年上半年与2023年同期的对比略有下降。80%的企业表示，市场寒冷，白酒生产端和流通端存量竞争，消费多样化明显，差异化强。市场宽度竞争已成事实。

为了增强渠道信心，今年上半年，剑南春、金世缘、汾酒、洋河等产品价格相继上涨，但仍未能完全抵消库存压力。报告显示，今年上半年，60%以上的经销商和终端零售商表示库存增加，30%以上表示面临现金流压力；超过40%意味着实际价格的倒挂程度增加，超过50%意味着利润率减少。今年下半年，超过50%的流通渠道经营者倾向于“优先保持现金流”。27%的流通渠道经营者把“利润为王”放在首位，只有20%的渠道经营者选择“优先扩大规模”。

趋势展望：产品结构正在发生重大变化：产品结构正在发生重大变化

白酒份额增加100元

品牌和渠道优化已成为行业竞争的关键因素。业内普遍认为，随着市场集中度的进一步提高和供需格局的改善，白酒行业的增长速度和质量有望保持在较高水平。

虽然部分白酒企业仍面临结构调整和去库存的挑战，但整体行业前景依然乐观。

值得注意的是，今年上半年大众白酒产品呈现强劲增长势头。根据报告数据，2024年1月至6月，白酒市场经销商和零售商分别反馈300-500元、100-300元、100元及以下。大众白酒产品消费需求的快速增长不仅为市场提供了信心，也为白酒行业开辟了更广阔的增长空间。

肖竹青持同样的观点。他认为，整个白酒行业的产品结构正在发生重大变化。以红星二锅头和汾酒玻汾为代表的100元白酒市场份额迅速增长，可能迎来爆发；白酒腰部产品市场业绩大幅增长，中国白酒行业迎来了“强分化”肉搏战。“在竞争激烈的时代，‘个人肉搏战’将围绕同一产品概念、同一价格段、渠道、终端、消费者体验和私有域流量展开。

肖竹青说。

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