文字 | AI财经社陈放

主编| 孙静

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“嗜酒如命”的维维股份，10年间共在葡萄酒上花费10.89亿元，先后投资了双沟酒、枝江酒、贵州醇 酒，但多元化的国际化战略最终失败，于是他下定决心“戒酒”。 8月4日晚间，维维股份出售旗下最后一家酒业公司并发布公告称，为专注豆浆主业，决定出售持有之枝江酒业71%股权，交易事项 售价4.615亿元。 次日股价上涨6.85%，市值65.21亿元。

在本次交易中，维维股份以折扣价出售，比原始购买价低 20%。 上次出售贵州春酒，维维股份也被降价出售。

唯唯之所以要亏本卖掉两家酒企，核心原因是酒业玩不转。 两家酒企的收入在他们手中逐年下滑，陷入亏损。 最终，维维不得不转变战略，回归豆奶主业。

两大投资亏损2.34亿元

14年前的2006年，维维集团第一次“喝醉”，以8000万元的价格入股双沟酒业。 2008年增资3600万元，持股比例增至40.59%。 此次跨界投资，让维维股份尝到了“喝”的甜头。 次年9月，以3.98亿元的高价出售所持双沟酒业股份，投资回报率高达243%。

此次投资的成功，坚定了维维在白酒产业布局的信心，开始寻找下一个标的。 2009年10月，维维股份以3.48亿元收购枝江酒业51%的股权。 此次交易的利好效应很快就体现在了维维股份的业绩上。 2010年，维维股份营收增速创历史新高，同比增长67.75%，全年实现营收47.63亿元； 其中，葡萄酒业务实现营收19.63亿元，同比大幅增长343.41%。

当时，维维对白酒充满信心，并在财报中强调白酒将成为公司的主要支柱产业。 此后两年，维维股份的营收一直保持增长态势，2012年营收达到58.1亿元的历史峰值。 同年，维维股份以3.57亿元收购贵州春酒实业有限公司，获得51%的股权。 2013年8月，维维股份又追加2.4亿元收购枝江酒业20%的股权。 2016年，维维股份斥资2800万元增持贵州骏股份至55%。

（注：图片来自枝江酒官网）

艾财经发现，2009年至2016年，维维股份持有枝江酒和贵州春酒的资金总额 互联网投资近10亿元，为9.73亿元。 但时隔十余年，维维股份这两笔重大投资的股份均已折价出售20%以上，而双沟酒业一直没有成功投资。

此前，贵州春酒实业55%的股权于2018年以2.75亿元的价格转让给控股股东维维集团。 2019年，贵州淳等来江苏综艺接班。

据测算，维维股份对枝江酒业和贵州春酒的投资，仅投资一项就亏损了2.34亿元。

为什么亏本卖？ 维维拒绝接受采访。 事实上，维维股份是要卖掉的。 近三年来，一直有传言称，维维股份出售枝江酒业和贵州春酒股份。 主要是什么都没有。

继任者难寻，枝江酒业、贵州春酒被维维集团管得越来越不好。 他们甚至在几年前就开始亏损，成了烫手山芋。 两家酒企最终接管了江苏综艺。

管理层动荡，业绩连年亏损

出售前，枝江酒业是湖北酒业的标杆。 2008年，集团实现营业收入30亿元，其中白酒营业收入18亿元，同比增长20%，实现利税3亿元。 对晋级全国白酒榜前五充满信心。 在抛售维维股份时，枝江酒业也曾预言，将迎来新的腾飞历史。

遗憾的是，在维维控股手中，枝江白酒行业前五的美梦破灭，发展举步维艰，形势每况愈下。 2012年以来，维维葡萄酒收入逐年下滑。 到2019年缩水至4.3亿元，比上年减少25.84%。 它是维维唯一下降的业务部门。

枝江白酒的净利润也在下滑，从2012年的1.78亿元下降到2016年的2200万元，随后两年亏损逐年扩大，亏损3707万元 和8620万元，三年累计亏损高达1.25亿元。 姊妹公司贵州春酒实业也不乐观。 它的收入一直在下降，而且连年亏损。 从2012年买入到2018年卖出，共亏损3.16亿元。

在酒业板块，维维股份走运，多元化战略彻底失败。 不少业内人士感叹，枝江酒业落入维维手中实在可惜，错过了酒业的黄金十年。

在湖北省酒类行业协会副秘书长王源的观察中，维维经营枝江酒业失败的核心原因有两个。 二是之江的产品升级并不成功，产​​品线过于混乱。 每次管理团队变动，主导产品都会随之调整。

这几乎已经成为业界公认的道理。 知情人士透露，收购后，老之江很多人跳槽，尤其是懂营销的。 两年换一次总经理，失败在所难免。 当时，贵州春的很多销售员都是维维领导的亲戚，低价销售，让一些经销商苦不堪言。

国内消费品营销专家肖竹青告诉AI财经社，白酒行业需要精耕细作，但枝江酒业在品牌升级上并没有与时俱进。 维维股份，人才思维落后，依然走传统渠道。 与商家薄利多销的经营思维背道而驰。 在产品层面，枝江大曲这种低端产品成就了枝江酒业的成功。 然而，近十年来，中国白酒行业走的是高端路线。 发展。

不少业内人士将枝江酒业和贵州春酒的失败归咎于大股东维维股份过于着急，没有明确定位，没有足够的时间进行 两个酒庄。 想立马出成果，不出来就换人，几乎不可能把工作做好。

一个事实是，贵州春酒在开售后，在江苏综艺的带动下，现在有了好转的迹象，7月份销量增长了5倍多。 江苏综艺也是洋河重组上市的参与方之一。

至于枝江酒能否复制贵州醇“易主”后的崛起之势，下一步要看江苏综艺如何改革。